能源是现代社会经济发展的重要支柱。在全球能源消费结构中，石油、煤炭和天然气这三种传统的化石能源占据全球 80%以上的能源份额，深刻地影响着世界经济。然而，随着资源的不断消耗，传统化石能源使用所造成的环境和能源安全问题凸显，使得世界各国开始着眼于研发和推广新的可再生、清洁能源。并且，近年来，新能源产品需求不断增加，对传统能源市场形成了有效替代。也正是由于能源产品间的替代关系使得能源市场间价格波动联系密切，形成一定的风险传导路径，不仅关乎能源市场自身运行，而且会对国际经济发展产生深远影响。我国是能源消耗大国，每年需从国外进口大量能源产品，截至 2015 年，我国石油对外依存度达到 60.6%，天然气对外依存度升至 32.7%，国内能源市场与国际市场联系更加紧密，国际能源市场风险将会影响到我国的的能源安全。因此，本文从价格波动角度，对国际传统化石能源市场与新能源市场之间的风险传导机制进行研究，以期对我国能源安全策略形成有益借鉴。一、传统能源与新能源市场间风险传导机制分析能源作为一种重要的生产资料和战略资源而成为全世界所瞩目的焦点，并深刻影响着国际经济社会发展以及世界经济格局的演变。随着经济的发展，人类对能源的消耗与日俱增，作为不可再生资源，传统化石能源的枯竭是不可避免的，在严峻的资源环境约束下，尤其是金融危机以来，许多国家都开始重视发展新能源产业，希望通过发展新能源来实现经济复苏、缓解能源压力和应对气候变化的多重目标，能源内部替代的概念由此产生。
能源内部替代具体指不同能源间的替代。随着科学技术的发展，能源间的替代不再仅指石油、煤炭等传统化石能源之间的替代。随着新能源的大规模开发和投入使用，能源间的替代也更多的指向于水能、风能、太阳能、生物质能等可再生的非化石能源与传统化石能源间的替代。根据经济学基本原理，能源间的替代关系会影响能源的供给和需求结构，从而影响能源价格。反之，价格波动的风险也会通过能源间的替代效应进行传导。当传统能源价格出现波动上涨风险时，市场对新能源的需求将有所增加，在推动新能源产业快速发展的同时，也将价格上涨风险传导至新能源领域。当传统能源价格出现下跌风险时，由于新能源品种开发利用成本相对较高，因此市场将更加青睐于使用传统能源，对新能源产业产生一定的挤出效应，并承担更多的价格下跌风险，从而影响整个行业的发展。如图 1 所示，2014 年 6 月至今，代表传统化石能源的国际原油价格出现快速下跌，至 2015 年跌至低位，2016 年国际原油价格虽有小幅反弹，但价格仍在低位盘整，复苏趋势尚不明朗。那么在当前国际原油价格等传统化石能源价格下跌的冲击下，传统化石能源市场与新能源市场之间的风险传导机制将呈现出怎样的状态？这本文系国家自然科学基金（71371157、71671145）；教育部人文社科基金规划项目（14YJC790073、15YJA790031、16YJA790062）；中央高校基本科研业务费专项资金资助项目（26816WCX02）；四川省科技青年基金项目（2015JQO010）；四川省教育厅人文社科重点项目（14SA0039）；四川省大学生创新创业训练计划项目（201510616061）；成都理工大学中青年骨干教师培养计划资助项目（JXGG201420）。
杨 坤 于文华 牛艾檬传统能源与新能源市场间风险传导机制研究—— — 基于 vine copula 的分析内容提要：能源是经济增长与社会发展的重要物质保障，能源市场的价格波动及市场间的风险联动将对经济的发展产生深远影响。在近期国际原油价格剧烈波动的背景下，本文选取原油、煤炭、天然气和燃料乙醇市场作为传统化石能源及新能源市场的代表，运用格兰杰因果关系检验与 vine copula 模型，对国际多能源市场间风险传导机制的变化状况进行了研究。实证结果表明，在国际原油市场的快速下跌阶段，除天然气与原油、煤炭市场，其他能源市场间不仅呈现出显著的风险传导状态，且风险相依程度也有所增强，其中原油与煤炭市场间表现出更高的风险相依程度，新能源市场则更容易受到其他市场的冲击。关键词：能源市场 风险传导 vine copula 格兰杰因果检验图 1 近期国际原油价格走势图市场篇159
